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2018年中国经济面临上行压力,但供给外侧结构性改革和去杠杆-必兆娱乐手机APP下载

发布日期:2021-01-05 05:41浏览次数:
本文摘要:期间,UBS集团投资银行部指出,2018年中国经济面临上行压力,但供给外侧结构性改革和去杠杆成为宏观经济的核心主题,整体经济发展质量大幅提高,硬着陆风险大幅上升。另一方面,中国政府诱导房地产短路的迅速增长,抑制投机涂黑的政策有助于房地产市场的保守降温。

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随着消费在中国经济中的比例变得更低,中国经济快速增长的动力将不会变得更平稳。因此,即使中国经济的未来面临一定的上行压力,中国市场和全球市场的变动也会受到限制。在中国经济快速增长结果非常平稳可预测的形势下,中国资产的风险溢价必须上升。

UBS集团日前在英国伦敦召开了2018年世界宏观经济和市场未来发展发布会。期间,UBS集团投资银行部指出,2018年中国经济面临上行压力,但供给外侧结构性改革和去杠杆成为宏观经济的核心主题,整体经济发展质量大幅提高,硬着陆风险大幅上升。UBS集团跨新兴市场资产战略负责人巴农巴贝贾在解释中国经济上升压力时作出了响应,经济上升压力主要是中国政府关注经济发展质量和自主规制的结果。

另一方面,中国政府诱导房地产短路的迅速增长,抑制投机涂黑的政策有助于房地产市场的保守降温。另一方面,中国政府的目的是加强地方政府的债务管理,减少整体债务支出。

值得注意的是,2018年中国的经济结构将持续改善。集团投资银行全球宏观战略师雅努斯孔图保罗回答说,中国经济结构优化升级将继续进行。2018年的消费将在中国经济的快速增长中发挥更重要的作用。

他回答说未来的消费增长速度将持续到投资和GDP的增长速度。当前,中国国内低收入市场平稳,收益迅速增长的动力很强,同时中国政府加强了国内公共服务能力建设和社会安全性网络建设。在提高消费信用便利性的背景下,中国2018年、2019年的国内消费增长率预计将达到7%。

网络消费和网上购物的强劲快速增长情况沿袭。随着消费的升级,期权消费和服务类消费在整体消费中的比重也将进一步提高。关于对全球市场的影响,他回答说,随着消费在中国经济中所占的比例更低,中国经济快速增长的动力将不会更平稳。

因此,即使中国经济的未来面临一定的上行压力,中国市场和全球市场的变动也会受到限制。在中国经济快速增长结果非常平稳可预测的形势下,中国资产的风险溢价必须上升。许多乐观论者指出,中国的房地产市场不会大幅修改,会对经济造成冲击。根据应对,巴农对中国未来房地产市场的上升很保守,市场硬着陆风险很低。

另一方面,中国房地产市场库存低,房地产建设增长速度比较不平稳。另一方面,随着近年来的产业调整,房地产相关的大宗商品和工业部门的生产投资模式已经发生了变化,提高了应对市场降温的能力。在宏观经济的未来发展中,UBS集团指出中国将在2018年之后进入杠杆进程。现在,由于中国政府之后首要关注的是金融部门不要再次发生系统性风险和控制杠杆率,金融监管从2018年到2019年将进一步加强,重点是金融机构内部的杠杆和影子银行。

在此期间,金融业的杠杆有可能进一步上升,同时影子的信用增长速度也将继续上升。UBS集团此前有些机构担心中国的杠杆进程会冲击实体经济,但这种担心似乎没有足够的宏观基础反对。

预计2018年杠杆持续前进对中国实体经济快速增长的影响将受到限制。一是中国的杠杆进程是渐进的,过度严重威胁经济的快速增长,或市场波动过大。

二是随着供给外侧结构性改革的推进,公司部门的盈利能力和利润下降,对信用的依赖减少了。三是随着结构性改革的不断前进,中国经济核心动力部门对信用的依赖度大幅上升,同时外部市场需求和个人消费市场需求比较实用。

2018年中国宏观经济的另一个主题是供给外侧结构性改革的继续前进。UBS集团在未来发展中应对,预计未来中国将实施更严格的环境监督管理和更了解的国企改革。

随着供给外侧结构性改革和国有企业改革的不断前进工业部门企业的利润前景将继续改善。不受此影响,工业部门预计从2018年下半年开始有可能加快资本投资和技术升级。

对于人民币未来的趋势,阿努斯作出回应,平静是人民币对未来趋势的核心期待。他回答说,现在的人民币汇率已经类似于平衡汇率,在今后几年内维持一篮子货币的稳定。目前,中国跨境资本流动已经平衡,外汇储备也维持了比较平稳的态势。中美之间的政策协议已经减少了双边大规模摩擦的可能性。

更重要的是,即使现在的市场将联邦储备系统的增收和收缩表纳入定价,美元今后也会对主要货币不利。


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